焦阳
临储玉米拍卖正式落地，首拍迎来“开门红”，会对市场形成怎样的影响？后期拍卖将是一场“长跑”，如此火红的景象能否延续？面对后期将持续数月的拍卖活动，又该如何看待？
在经历漫长而焦灼的等待后，临储玉米拍卖终于在5月第一周落地。5月5日上午，临储拍卖如期启动，但与市场早先预期明显相悖的是，首拍火爆开场，多地成交率在90%以上甚至全部成交，且成交溢价明显，河北等地最高溢价每吨超过200元，创近几年拍卖成交价格之最。
笔者认为，首拍火爆需理性，短期市场或利好；拍卖终是持久战，成交后劲更重要。临储拍卖的初衷是将库存转化为市场供应，最终还是要回到现货市场，那么，看待临储拍卖也需与现货市场相对应。
一看东北：初期观望消化库存
东北产区启动拍卖，产地深加工企业无疑是参拍最便利的一个群体，但是东北深加工企业在拍卖初期便积极参与竞买的可能性不大。
据市场调研了解，目前东北深加工企业玉米库存普遍在2个月左右至3个月用量水平，虽然当前东北产区农户卖粮活动收尾、企业厂家收购基本无量，但即便仅靠消化库存，也可以支撑到7月份。
而过早参与拍卖竞购，一方面要占用资金成本，另一方面粮食的存储保管等也是问题，拍卖将是持续的活动，企业完全没有必要早早把自己“拴”到拍卖上。当然，在新季玉米上市前，东北企业是有原料缺口的，后期也必然通过竞购拍卖粮来补给需求，但是在拍卖初期更多应是观望与消化库存为主。
二看销区：进口替代多元供应
销区饲料企业无疑是参与临储拍卖的重要主体，目前南方大型饲料企业玉米库存多在两个月左右用量，拍卖初期并不担心粮源供应断档，且饲料用粮相对深加工而言，对玉米各类指标要求更为严格，在拍卖启动之初企业更需搞清楚拍卖粮的质量，因而不会早早盲目参拍。
此外，5月中下旬南方新季小麦将陆续进入收割季，后期新麦上市，也会有部分投入到饲料生产中，相关地区原料供应可部分由新麦替代来实现。进口原料替代方面，虽然今年国内玉米价格同比每吨下跌200元左右，但进口替代品高粱、大麦价格同向回落，一季度进口高粱、大麦合计约421万吨，去年同期该数据约为327万吨，同比增94万吨。
考虑后期临储玉米拍卖不会大幅低于市场价，则进口替代品被完全堵住难度较大，南方饲用粮仍可部分通过进口替代品供应。综合分析，虽然南方饲料企业后期存在参拍陈粮需求，但在多元化供应及短期原料库存充足前提下，拍卖初期实际竞购量不会太大，或更多是原料库存偏低的中小饲企参拍为主。
三看华北：麦前腾库供应无忧
应该说，华北地区是“问题”最大的区域。华北玉米深加工和饲养业都很发达，玉米用量庞大，但因其本身也是主产区，用粮企业传统上并无做大原料库存的习惯，正是这一原因，华北玉米价格波动较东北及南方地区都更为剧烈和频繁。
据市场了解，目前华北用粮企业玉米库存多不超1个月，山东深加工企业原料库存更低，但这并不等于华北企业在拍卖初期就需要大量竞购，今年春节后华北贸易商存粮现象普遍，虽然目前基层农户环节余粮收尾，但贸易商环节待售库存较近两年同期明显偏多。
华北地区作为小麦主产区，在5月份至6月初新麦收获前将有一波腾库玉米集中销售期，此阶段玉米现货供应问题不大，且相较东北临储的烘干陈粮，华北企业更倾向于使用当年产自然干粮。在拍卖粮与贸易粮无显著价差的情况下，企业自然首选收购市场贸易粮。加上对拍卖粮质量及实际出库等问题的忧虑，预计拍卖初期华北收购主体参拍意愿或将不高。
首拍火爆：雾里看花水中望月
从首次拍卖的起拍价来看，基本与前期市场预期吻合，较当前市场贸易粮价格并无优势，而溢价成交后甚至高于当前市场价。首拍超预期高价火爆成交，使得众多关注者一头雾水，首次试水虽出现抢拍，但笔者认为不应被首拍热度冲昏头脑，毕竟后续拍卖还要持续数月，高成交率溢价成交能否延续是关键。
回归现货市场来看，短期内市场贸易粮供应问题不大，建议关注后续拍卖成交情况。但红火的首拍毕竟会对市场心态形成一定提振，加之起拍价格不低，预计短期内对现货市场价格将有支撑。
