8月初我国第四批中央环保督查启动，在今年9月底前不能进行升级改造的违规企业一律要进行取缔关闭，这一“风暴”来袭一方面可能造成东北部分酒精企业延迟开机，淀粉企业开工减产，供应偏紧拉升玉米酒精和淀粉厂家纷纷大幅提价，另一方面在第四轮环保督查进驻以后，华北尤其是山东部分玉米深加工企业出现小范围停产(约在10%-20%)，具体情况分析如下：
环保促酒精企业延长停产时间
8月中下旬以来，我国玉米淀粉和酒精价格双双走强，尤其是酒精因环保原因检修时间预计延长，价格更为强势，截止目前黑龙江肇东地区玉米酒精(普级酒精，含税价，下同)出厂价为4450～4550元/吨，比上周上涨100元/吨;吉林四平地区酒精出厂价为4600～4650元/吨，比上周上涨100～200元/吨;河南南阳地区为4450～4650元/吨，河北石家庄地区为4700～4900元/吨，均与上周持平，目前国内酒精行业开工率为46%，比上周下降3个百分点，比上年同期提高2个百分点，其中东北地区开工率为43%，比上周下降5个百分点;华北为48%，比上周下降2个百分点。本周东北个别大型企业恢复开工后重新停机，此外仍有继续增加的停机检修企业，导致酒精行业开工率在上周大幅提高后重新下降。目前来看环评小组进驻吉林、山东及四川等地，酒精小企业大多关停，大中型企业不同程度限产或停机检修，8月后期酒精行业整体开工率或将维持目前并不高的水平，货源供应紧张局面短期难以缓解，但另一方面酒精消费仍然低迷，经过近期上涨后期酒精价格或以稳为主。在效益方面，目前吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利约190元/吨，山东淀粉企业理论盈利34元/吨，黑龙江企业每生产一吨玉米酒精理论盈利约为 519元。综合来看，盈利固然有利于深加工企业开工率提高，但近期第四轮环保风暴强于前三轮，大多酒精企业延长检修时间，山东部分淀粉企业也出现停产，加之9月华北新粮上市在即，深加工行业进一步参与拍卖的热情难再见新高。此外，除了河北、河南当地有酒精企业安排在8月下旬停产检修之外，原计划8月下旬恢复开机的吉林酒精企业可能再度安排停机，据悉吉林中央环保组督查预计持续至9月11日。
环保成为玉米淀粉“上涨”推手
8月份以来的环保风暴不仅促使酒精企业延续停产时间，还成为助推玉米淀粉背后的推手，截止目前，吉林长春地区淀粉主流出厂价为2080～2120元/吨，比上周上涨20元/吨;黑龙江绥化地区为2050～2100元/吨，与上周持平;山东滨州地区淀粉出厂价为2250～2300元/吨，河北石家庄地区为2220～2280元/吨，均比上周上涨50～80元/吨。从8月10日开始，环评小组进驻山东，受此影响部分企业减少开工，监测显示当前华北地区开工率为82%，比上周下降2个百分点。同时，上周开始在第四轮环保督查进驻以后，山东玉米深加工企业出现小范围停产(约在10%-20%)，但由于山东各地政府举措不一，且规模深加工企业环保设施完善，因此并未造成过度不利影响，相比而言，今年以来一些小型玉米淀粉加工企业，包括5月份河北等地造纸厂因环保督查停产10-15天对玉米淀粉消费产生不利影响。同时，尽管受环评影响，淀粉行业开工率下降对淀粉价格有一定支撑，但仍有利空因素存在：一是环保因素带来开工下调只是短期影响，这一情况不会持续;二是天气好转，玉米到货逐渐增加，加之部分春玉米开始上市，玉米价格已经呈现出下跌趋势;三是目前淀粉消费暂时处于“双节”需求前的淡季，此轮提价可能再次影响走货，因此预计8月底淀粉价格将回落至提价之前的水平，并且随着玉米价格的下行，之后淀粉价格仍有继续下跌的可能。
谨慎今年秋收企业补贴不确定性
截至8月18日当周，我国临储玉米投放203.9万吨，周比下降4%，总成交率31.07%，较上周微降0.4%，包干玉米均为2014年产(黑龙江部分2013年产)成交率29.4%，临储定向销售无成交，分贷分还玉米成交1.5万吨，中储粮包干玉米61.8万吨，拍卖以来累计成交4126.3万吨，以包干玉米为标准，粗估拍卖玉米进厂成本在1400-1630元/吨(上周1380-1620)。近期华北深加工玉米挂牌价随收购量上升价格区间下移10-20元/吨，山东深加工企业玉米挂牌价格1670-1820元/吨，今年玉米市场化收购加补贴政策不确定性，造成秋季新玉米终端采购偏空心态仍存。
综上所述，近期我国第四批中央环保督查风暴正酣，抑制8月下旬至9月上旬我国玉米深加工企业开机水平恢复，短期国内玉米酒精库存偏紧、终端局部补库和国内豆粕现货价格跟盘振荡，支撑玉米深加工产品反弹后保持相对抗跌走势，当然较之环保带来的不利影响，我们可能更需要关注新玉米季节性上市和临储玉米拍卖的节奏。
