我国玉米市场经历了前两年惨淡的低迷行情，今年可谓是惊喜连连。除了一改之前断崖式下跌的价格走势，自春节前后的价格低点震荡上涨至现阶段的年内高点，农民种植效益也出现了大幅提升。以黑龙江为例，国庆节前后新粮开秤价较去年上涨近100元/吨，据行情宝了解，今年玉米种植地租较去年下降近15%，再加之单产恢复、玉米种植补贴，我们初步推算黑龙江地区玉米种植收益可以达到3500-4000元/公顷。而去年当地玉米种植效益严重缩水，每公顷收益竟达到负值。
但是……凡事都有个但是！我们要明确一点，上文推算的种植效益是建立在东北部分企业开秤价高开的基础上。十月上旬至今，当地用粮企业开始陆续下调新粮收购价，尽管个别企业在此期间在出现阶段性上调收购价情况，但相比节前偏高的开称价，大部分企业仍有20-100元/吨的下调幅度。
与此同时，进入11月之后，东北地区新粮收割基本完成，玉米市场陆续进入晒干上市阶段，市场交易高峰期也将接踵而来，势必将打压国内玉米价格，目前市场普遍预期市场价格可能会下跌50-100元/吨。这样一来，农户今年玉米的种植效益是否如上文所说的那么高还有待商榷。不过市场也有人认为，今年10月并未如往年预期那般出现玉米大幅下跌现象，部分地区出现小幅调整，整体粮价依然处于一个比较稳定的阶段，因此对后市还是持有较为乐观的看法。
尽管国内玉米市场缺少了临储收购政策“保价护航”，决策层却在其他政策方面给予市场有利支撑。不论是镰刀湾减产还是乙醇燃料的应用，以及各项补贴政策相继出台，均说明这一点。然而，仍有不少打压今年玉米市场的因素！
一、减产竟可能导致玉米跌价？
从上文调研结果可以看出，去年玉米种植效益十分低迷，以至于今年不少农户都放弃种植玉米。与此同时，“镰刀湾”减产政策文件实施以来，2016年玉米种植面积即出现了近3000万亩的调减。2017年的玉米种植面积将继续调减1000万亩以上。
其实早在各调研团队实地考察前，国内外很多机构已经对今年玉米减产做出初步预估，更有机构预测：今年玉米将减产5000万吨！然而，当各团队近期进入各产区实地考察发现：尽管各地均出现不同程度的玉米“弃种”情况，但与前期预估数值却有很大出处。
从新闻了解到：今年各主产区生产形势大致情况如下；东北地区面积调减超2000万亩，但单产明显好于去年，预计单产增加7%左右；华北地区面积调减1000万亩，但单产也同样趋增5%左右；西北地区面积、单产均变化不大，与上年看持平；华中地区面积、单产均微降。综合来看，预计今年国内玉米产量较去年减产幅度不超过1000万吨。
而随着市场调研的结束，今年玉米生产的真实数据也将公布，若真出现如上文所推算出来的不足1000万吨的结果，那么前期市场因减产炒作而出现的利多支撑将逐渐消化，叠加新粮供应持续增加的影响，玉米价格或出现阶段性下滑。
二、库存仍是压在我国玉米头上的大山
由于临储政策调整改革，近两年玉米价格的持续低迷，农户种植玉米没了“保护价”，势必会出现大幅调整。而执行8年之久的临储收购政策之所以取消，主要归结于国储库偏高的政策粮库存。10月27日本年度玉米临储拍卖完美收官，那么现阶段国家临储玉米库存还剩多少呢？
本年度临储玉米拍卖总成交量约为5740万吨。粗略计算，目前临储玉米库存减少至1.78亿吨。我们从10月中旬以来的几次收尾拍卖成交情况来看，其成交率及成交价格均出现不同程度上调。主要由于临储玉米相比新季玉米仍有价格优势，加上企业10月份的备货需求，用粮企业会抓紧机会抢拍临储玉米补充库存。
尽管在政策及减产炒作预期支撑下，今年玉米价格走势被判断为乐观走势。不过将近1.8亿吨的玉米库存依旧是压在玉米市场头上的一座大山，将限制玉米价格上涨高度。
三、9月玉米进口同比大增12倍只是虚张声势？
最新海关数据显示：9月我国玉米进口量同比大增逾12倍至24.99万吨，主要是因进口美国玉米数量同比大增239.69%.不过，截止目前1-9月我国玉米进口量仅为227.62万吨，同比减少23.59%.尽管玉米进口数量同比依旧是减少的，但从今年单月进口数据来看，6月开始玉米进口量均出现不同程度提升。一方面是由于今年玉米价格出现阶段性上涨行情；另一方面则是国内玉米市场的短暂供应缺口导致企业采购国外粮源。不过，由于我国对玉米进口存在配额限制，进口配额量仅为国内产量的4%不到，因此对国内玉米的实际供需形成不了太大影响。
然而，我们不能忽略其他进口粮食对玉米市场的影响，特别是大麦！海关数据显示：9月大麦进口量93.77万吨，同比增加12.83%，1-9月大麦进口量累计695.73万吨，同比增加80.34%.同为玉米替代品，据了解进口高粱价格要高出大麦近200元/吨，在成本优势推动下，大麦更受国内用粮企业青睐，预计四季度进口量将继续增加，势必会对玉米市场造成一定影响。
最后，对于未来市场预期及操作方面：短期国内玉米价格依旧维持区间窄幅震荡，预计春节后或迎来一波上涨。对于农户来讲，若有良好的粮食储存条件，可等待好时机再出售。对于用粮企业及养殖户来讲，逢低择优采购为今年购粮大策略。
当前东北玉米进入集中卖粮的时期，正式进入销售最为集中的时段，扎堆卖粮开始了！本月下旬以来，深加工企业几乎都在下调价格，继续下跌的结果是基层惜售逐渐凸显。
预计，11、12两月将是农民卖粮高峰，相应粮价会走出弱势行情。随着国家收购政策的逐步落实（收购玉米5000万吨，略少于17年拍卖总量），今年优质玉米的行情，将在后期逐步抬升，有望在农历新年前触底反弹，并在节后逐步走出新高！
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一、现货方面国内玉米市场陈粮拍卖已经收尾，新粮大量上市伴随着尾拍陈粮出库，市场压力倍增，价格偏弱运行。东北产区收割进度加快，上量逐步增加，北方港口晨间到货4.2万吨左右，新陈叠加供应，集港量将大规模形成，短期港口价格仍以偏弱震荡为主。广东港口日均出货量加快，进口库存消耗接近尾声，北方港口价格下调，采购观望心态加强，贸易心态较弱。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅下调。东北产区当地用粮企业收购价格逐步下调，贸易商暂无囤货意向，新季玉米基本完成收割，烘干塔规模开塔预计仍需一周左右的时间，即将进入集中售粮阶段，今年种植户对玉米价格走势看好，看涨惜售心态存在。华北黄淮产区玉米价格较为稳定，前期受天气影响，上量不及去年同期，且东北粮源入关数量偏低，当地用粮企业收购价格小幅波动，涨跌互现，潮粮供应相对较多，干粮相对紧俏。
二、期货方面10月27日CBOT -12月玉米合约收跌1-3/4美分，报每蒲式耳3.48-3/4美元。因受小麦市场跌势拖累。
10月30日大连商品交易所（DCE）玉米期货主力合约c1801开盘价1662元，收盘价1619元，跌12元，最高1662元，最低1647元，结算价1656元，成交量465842手，持仓987036手，日增仓45978手。
三、相关新闻1、10月27日国家政策性粮食挂牌交易结果：计划销售玉米55663吨（分贷分还玉米48938吨、进口玉米6725吨），全部流拍。
2、法国农业办公室FranceAgriMer公布的数据显示，截止10月23日，法国玉米收割完成76%，高于此前一周的56%. 3、美国农业部（USDA）公布，民间出口商报告向西班牙出口销售132，000吨美国玉米，均为2017/18市场年度付运。
4、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至10月25日的一周，阿根廷中部农业区的早播玉米播种工作已经完成。
四、后市分析东北产区收割进度加快，新粮上量逐步增加，深加工企业纷纷下调收购价，华北地区天气也逐步由阴雨转晴好，新粮有效晾晒后将供应市场，虽然本月底政策性粮源拍卖结束，但近期拍卖投放增量，截止本周末政策粮总计成交5554万吨，另挂牌销售玉米成交约20万吨，因陈粮拍卖及出库时间差，后续仍有大量陈粮持续供应市场，叠加新粮集中上市，新陈粮共同供应市场将加大市场的供应压力，而需求面相对疲软，因环保因素华北地区局部深加工企业处于限产状态，南方饲企提前备货，企业库存充裕，补库意愿较低，原料需求量阶段性减弱，此外基于价格优势，新粮价格一定程度受陈粮挤压。综合来看，未来供需宽松背景下，现货价格将会承压。
