摘要
基于能繁母猪存栏量同比及体重数据，2020年生猪出栏预计降幅约28%，出栏体重预估132千克，预估猪料消费同比降幅15%。考虑当前母猪群中三元母效率下降问题，草根数据反映降幅超30%，2020年出栏降幅调整至38%，猪料消费同比降幅调至22%。
以往周期里，猪料分析主要基于能繁母猪存栏量和体重数据作预估，但今年需要重视母猪存栏结构问题。在去年“论猪价与母猪-迷人眼”文章中，我们认为由上而下缺口太大，行业不得已选择由下而上，但是三元商品代母猪和二元母猪差异很大，能繁母猪数量的上升不代表种群恢复，临时上阵的三元母猪性能的局限性导致了行业种群生产能力并未恢复。
【结论】
基于能繁母猪存栏量同比及体重数据，2020年生猪出栏预计降幅约28%，出栏体重预估132千克，预估猪料消费同比降幅15%。
考虑当前母猪群中三元母效率下降问题，草根数据反映降幅超30%，2020年出栏降幅调整至38%，猪料消费同比降幅调至22%。
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产能：母猪量上升不等于种群生产能力恢复
猪场的生产能力取决于种群结构，为了保持全群稳定的生产能力，种猪会定时更新。核心场GGP纯种60%-65%，扩繁场GP50%；二元母猪平均3年换一遍，更新率33%左右。由此看出，全行业猪群生产能力体现：1）由上而下金字塔型的三级育种体系；2）稳定的种猪更新率，且上端更大。
非瘟背景下市场是什么情况呢？实际情况是全国二元母猪非常紧缺，由上而下缺口太大，行业不得已选择由下而上。各大养殖公司为了布局肥猪出栏，提前锁定了二元母猪资源，并且都在用三元母猪进行生产，社会猪场三元留种率更高。
官方数据显示，2019年10月-2020年1月能繁母猪存栏环比持续正增长，母猪存栏量处于底部已明确，正是因为大量三元商品代母猪临时上阵。根据涌益咨询数据，现能繁母猪存栏结构中，二元能繁占比56%，三元能繁占比44%。
但是三元商品代母猪和二元母猪生产效率差异很大，具体数据参考涌益咨询。综合配种成功率、分娩率及PSY数据来看，三元母猪生产效率下降超30%。
表母猪生产数据
数据来源：涌益咨询
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2020年1月三元留种占比持续增加
行业三元留种现象仍在继续，根据样本点数据显示2020年1月三元后备母猪销售占比接近80%，2019年全年三元后备销量占比是44%，据此推算未来能繁群中三元占比将呈现爬坡式上升。
但三元母猪高补栏高淘汰的特点决定了2020年下半年面临新一轮母猪更新，而市场上二元母猪产能若不能跟上，行业可能面临持续三元留种的恶性循环，种猪问题将贯穿2020全年。
因此综合来看，我们认为2020年猪料消费可能不及预期，尽管生猪存栏已转正，但更多是因为压栏导致，而非来自于新增仔猪的内生性持续转正，生猪存栏拐点尚需观察，预计全年猪料消费同比降幅大概率超20%。
图 样本点种猪销售数据
熊宽
来源: 中粮期货订阅号
