上半年，畜牧兽医相关行业，由于是保民生的基础产业，除去消费端的下降，并没有受第一波新冠疫情太多影响。但基于目前全球及国内的疫情防控常态化形势，叠加上之前非洲猪瘟疫情的影响，仍具有一定的不确定性。
具体到动保行业，产业链传导滞后的因素，上半年并没有受到整体的影响，仅有5、6月份企业运营遭受压力，个别细分板块受政策或疫情影响，销售增长迅猛。我们先看动物疫苗市场的上半年情况，简要分两篇进行分析。
一、整体情况
早前进行一季度上市公司业绩分析时判断：
禽疫苗的增长势头好过其他品类；
猪用疫苗呈恢复性增长，但相较2018年有很大差距，圆环、口蹄疫、喘气、蓝耳等产品免疫率有一定提高，仍低于2018年；
宠物市场受新冠影响，有一定波动，影响不大；
以及:
牛羊市场仍旧比较稳定，个别产品的市场格局重构。
新冠疫情在一季度对行业没大影响，但肉类消费萎缩传导的压力在二季度集中呈现，尤其是进入6月以后，禽的指标性产品出现滞销，猪用市场恢复情况也出现波动，企业业绩继续分化。
上半年的市场数据验证了上述判断。
2020年上半年，中国动物疫苗企业总共销售动物疫苗约1180亿单位（羽份/毫升/头份），较2019年同期增长22%，较2018年同期增长36%。
二、架构变化
按使用动物来看，禽用产品占据了94.8%的销售量，比2019年全年增加3个百分点。主要原因是非洲猪瘟疫情造成的养殖结构变化。猪用产品占比1.8%，销量同比下降25%。牛羊产品占比1.1%，销量同比下降6%，主要原因是口蹄疫产品的下降。其他产品占比2.3%，特种动物、水产等。
根据智牧研究院的调研， 禽用产品虽然6月承压，但仍延续全线增长态势。鸡用疫苗增长21%，水禽产品增长60%，抗体产品增长114%。
猪用产品延续5年的下降趋势。一季度较2019年呈恢复性增长，但看上半年，仅头部企业仍保持一季度的增长，说明猪用板块的行业分化较为严重。
牛羊产品基本保持稳定。受近年猪用口蹄疫疫苗产品的推出影响，以及动物疫苗经营政策的调整预期，数据上呈下降，但实际用量保持稳定。
值得关注的是，2019年以来，进口疫苗不再延续近年的高速增长，宠物疫苗放缓，猪用疫苗跳水严重。
三、重点品种的表现
1、动物疫苗重点品种
目前动物疫苗市场的重点品种已经比较清晰，按当下的销售途径来划分的话，可以分为强免（强制免疫）产品和通常称作常规疫苗的非强免产品。
强免产品主要是猪、牛、羊用的口蹄疫，禽用的高致病性禽流感，反刍动物用的小反刍兽疫，以及布病、包虫病产品，由省级兽医主管部门来确定是否进行政府采购的猪瘟、蓝耳病产品。每年国家会公布重大动物疫病强制免疫计划，免疫的畜种、区域、产品都会在列。常规疫苗按照畜种来划分，猪、禽的品种最为丰富，用量也大，其次是牛、羊，然后依次是特种养殖动物、伴侣动物、水产。
2、2020年重点品种的表现
强免品种的市场盘子比较稳定，经过十多年的市场博弈，较少有大的波动，短期的波动后也会迅速进入平稳期。目前禽流感产品的格局比较稳定，口蹄疫自2019年起进入动荡期，布病自2020年起进入动荡期。预计新的兽用生物制品经营管理办法出台后，才会带来较大的变化。
我们主要分析猪和禽的常规疫苗，牛羊产品比较单一，今后会专门分析。
首先是猪用疫苗。智牧研究院监测发现，常规猪用疫苗4大单品猪瘟活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、猪蓝耳活疫苗、猪圆环灭活疫苗，近三年上半年都呈下降的趋势，下降幅度不小。其中作为基础免疫的猪瘟疫苗和非基础免疫的圆环疫苗、肺炎支原体疫苗下降幅度最大，对比2018年正常情况下降幅度接近或超过50%。整体下降的原因除了本身猪用疫苗市场容量处于下降通道外，更主要的是非洲猪瘟导致的免疫量下降，叠加免疫率的下降。小散市场从过度依赖疫苗到不敢打疫苗。
需要注意的是，特殊年份2019年上半年猪用疫苗整体上除了猪瘟外下降并不明显，速降节点在去年5月后，我们要关注今年三季度和四季度的市场情况。
更细分的来看，近几年新研发或在流行疫病产品由于基础较小在上升通道，如圆支、圆副、猪瘟E2等，或已经开始恢复，比如圆环的基因工程疫苗、传腹疫苗等产品。
然后是市场相对较为成熟，近两年处于上升通道的禽用疫苗。禽用疫苗的毒株细分比较复杂，联苗组合种类多，我们重点监测了新城疫（活）、新支（活）、新流+（包含新、流的多联多价灭活疫苗）3个系列，以及马立克、鼻炎、球虫等三个大单品。
从下图可以看出，重点禽用疫苗整体上呈全面增长趋势，3大系列增长幅度均达到20%。最主要的原因是食品动物养殖品种结构的调整，不仅仅是禽补猪，也有禽内部结构的变化，比如鸭、小型肉鸡的养殖量变化。另外这种增长的背景是肉鸡、蛋鸡养殖高度集约化、现代化下用药量和免疫率局部有下降，以及这两年禽新发疫病较少的情况，实属不易。
需要关注的系列是新流+系列，多联多价灭活疫苗成为行业企业标配，低日龄免疫实现，多联组合复杂，家禽的免疫程序出现混乱。比较典型的代表产品是新（支）流法（法氏囊VP2）单品的爆发性增长，背后的理念是刘秀梵院士呼吁了多年的家禽免疫减负。
马立克产品是禽用疫苗中少有的指标性产品，和养殖量关联度较大。马立克液氮和HVT的销售量整体是增长的。鼻炎和球虫两个产品是在近五年出现大幅度的增长，主要是国产产品的成熟，和免疫率的提高。
3、企业在重点品种上的表现
上半年重点品种销售表现突出的企业
四、下半年及未来
对于下半年及未来一段时间的趋势，简要提示几个情况：
1、5、6月猪、禽板块均出现增长放缓，3、4季度将会有更明显的头尾分化情况。
2、非禽板块格局变化较为迅速，2019年、2020年是特殊年份，整体市场格局还要看2021年甚至2022年的情况。
3、新冠、ASF、产业政策等3个影响行业的重大因素在2020年叠加，产生了很多不确定性。
总的来看，唯一比较确定的是，不考虑突发疫病的X因素，行业整合进入末段，头部梯队基本形成，中游企业出现机会，勉强维持和陆续退出会成为行业常态，再有变化就是地震式重组。
