近期，正大集团旗下子公司正大投资股份有限公司（以下简称“正大股份”）预披露招股书，计划冲击主板IPO。
纵观中国农牧业发展史，将正大集团称作中国饲料工业化、生猪养殖规模化的引领者之一也不为过。本次正大股份拟募集资金150亿，计划扩大在中国的饲料、生猪养殖及屠宰业务的产能，强化生猪产业链发展战略，该消息一出立即引起行业热议。
正大集团作为中国首家外资企业，早在1979年就已进入中国市场，如今已发展为涉及全产业链的大型现代商业集团，但在往年，正大集团从没详细公布过企业生产成绩。虽然实力有目共睹，行业媒体进行巨头盘点时，也往往未将其纳入其中……
如今，正大与其它养殖巨头终于来到了同一条赛道，翻阅本次公开发行股票招股说明书，有几项数据吸引了笔者的注意。
1、饲料产量950万吨
饲料业务一直以来都是正大业务发展的起点，公告显示，正大股份饲料产量从2018年的781.37万吨增长至2020年的949.86万吨，饲料市场占有率由 2018 年的3.43%增长至2020 年的 3.76%。对比头部上市饲料企业，销量仅次于新希望（2392万吨）、海大（1466万吨）。
2、生猪出栏432万头
生猪养殖方面，正大股份采用自繁自养和“公司+农户”合作养殖相结合的生产模式。2018-2020 年，公司生猪出栏量分别为 429 万头、419 万头和 432 万头，出栏量稳步增加，且位于上市猪企前五。
3、整体PSY达25.4头/年
生猪育种方面，截至2021年一季度末，正大股份在全国范围内拥有131个种猪场，其中包括3个曾祖代种猪养殖基地、33个祖代种猪场、95个父母代种猪场以及9个公猪站，曾祖代核心群接近6000头，祖代扩繁群超过9万头。公告显示，报告期内公司的各项养殖指标稳步提升，2020 年，公司的整体 PSY 指标已达 25.4 头/年，MSY指标已达24.0头/年。
4、营收456.9亿元
观察正大股份2018-2020以来年度营业收入，分别为281.7亿元、318.8亿元、456.9亿元，整体稳步提升。其中2020年度归属于母公司股东的净利润为75.7亿元，饲料业务、生猪养殖及屠宰业务的营业收入分别为238.54亿元、128.68亿元、54.5亿元，各产业链环节平衡发展无明显短板。
据悉，如今正大股份主要产品包括饲料、生猪及生猪屠宰产品。截至 2020 年末，公司在全国 29 个省、市、自治区拥有现代化饲料工厂84座、预混合饲料工厂6座、自有种猪繁育场 97 个、规模化商品猪育肥场近1800个，形成了深度覆盖全国各地的生产经营网络。
从正大上市透析行业未来
正大拟在中国上市，到底意味着什么？
1. 养猪业门槛已经变高？
2021年开年以来，行业已经见证了多家企业的成功上市。不管是东瑞、神农，还是近期拟在港股上市的德康农牧，它们的进场，进一步颠覆了外界对于农牧行业的固有印象。养猪业俨然已成重资产、高投入的行业，门槛已经变高。集团化、工厂化的生猪养殖模式已成未来的发展趋势。
2. 中国养猪市场依然具有良好的发展前景？
尽管现阶段猪价已跌破许多猪企的养殖成本线，但各大集团依旧在不断提高每年的生猪出栏目标。我们不难判断，当前我国的生猪产能正处于稳步恢复当中。然而，在疫情防控、猪周期、高养殖成本等多重压力之下，正大股份依旧大刀阔斧进入A股市场，是否也标志着中国养猪市场依然具有良好的发展前景？
3. 是否印证了全产业链模式的胜利？
我们从招股说明书中可以看到的是，2020年正大生猪出栏量已位居前五，笔者认为正大的成功其实也从侧面印证了全产业链模式的胜利。
随着企业规模的不断扩大，定标准的传统生产思维可能已经无法适应当今农牧业，想要随时顺应市场导向就需要打造全产业链。同时消费者对食品安全的需求愈发高涨，全产业链让集团从养殖端就可以控制到屠宰场，严格把控食品安全。
4. 生猪市场将会更加贴近消费端？
迄今为止，正大在食品端已经积累了大量资源，相较于目前国内仍处于全产业链发展起步阶段的养殖企业，正大的优势不可小觑。正大集团无论是从产品、品牌，还是配套超市、社区团购，其覆盖面都比现有巨头铺设得更为完善。
