喜讯！=猪价“一片红”，局部涨超0.3元/斤，利好多久？

11月末，全国各地寒潮来袭，11月26日起最强寒潮正影响我国，超20省区市将被寒潮“速冻”。气温骤降，猪价升“温”。市场在萎靡不振数日之后，逢低迎来‘温和反弹’，猪市重焕光彩，猪价再度“涨翻天”，多地上涨幅度接近1元/公斤！

豆粕跌破“4900元”关口！双胞胎、海大等饲企宣布降价250元/吨！

近日豆粕持续下跌，截至目前多地油厂报价已经跌破 "4900元" 关口。记者多方采访获悉，回调主要还是大豆到港增加与油厂开机率回升所致，同时油厂豆粕库存开始触底回升。由于春节备货临近，目前渠道库存仍偏低，对豆粕现货和期货价格将构成一定支撑，或难以出现长期大幅下跌行情。

11月下旬开始，亚太星原、南通快诚、河南正本清源、河南邦农、河南世纪正航、荆州华美明盛等企业的猪料率先宣布降价，最高降幅200元/吨。本周又有安佑、海大、双胞胎、江苏大信、临沂邦基、上海香川、河北牧达人等企业加入降价队伍。

对此，多位业内分析人士认为，主要还是大豆到港增加，国内油厂开机率回升所致。据 Mysteel 农产品团队初步统计，2022 年 12 月份国内主要市场油厂进口大豆到港量预计 140 船，共计约 910 万吨。

上海钢联农产品事业部豆粕分析师幸丽霞告诉记者，" 前期我们美豆进口成本很高，榨利又很差，所以豆粕现货价格一直下不来，现在国内油厂榨利在慢慢修复的情况下，现货价格有回调的空间；同时，国内大豆到港逐步增加，国内保持高开机水平，供给宽松格局下，国内豆粕现货压力大，所以承压下行也是合理的。"

国内油厂开机率方面，11 月 26 日至 12 月 2 日当周，国内油厂开机率继续上升，全国 111 家油厂大豆压榨量预计 206.51 万吨，开机率预计达到 71.78%。

西南地区某油厂负责人告诉记者，" 近期开机情况有明显好转，而且到了下旬年底备货开始。另外现在运输不畅的影响也有望逐步减弱。"

值得一提的是，油厂开机率回升的同时，油厂豆粕库存也开始触底反弹，幸丽霞告诉记者，"11 月 19 日至 11 月 25 日当周，全国油厂豆粕库存为 20.17 万吨，较上周增加了 5.25 万吨，增幅达到 35.19%。"

展望后市，幸丽霞认为，" 短期来看，豆粕现货压力确实比较大，价格重心或许仍将下移，主要还是进口大豆成本趋于稳定且整体下降等因素。加上国内豆粕供给增加，库存回升，豆粕现货价格仍有一跌。因此短期豆粕期价缺乏大幅向上冲击的动力。"

需要注意的是，豆粕虽然持续下调，但由于今年春节较早，12 月下旬春节备货行情就将逐步开启。" 今年 1 月份就要过年了，12 月中下旬将开启春节前的备货行情，在目前渠道库存偏低情况下，对豆粕现货价格及期价构成一定支撑。" 幸丽霞表示。

截至发稿，豆粕期货 M2301 合约报收 4278 元 / 吨，相较于 4900 元 / 吨左右的现货价格，仍大幅贴水。幸丽霞表示，" 哪怕豆粕现货价格再跌 300-500 元 / 吨，期价仍处于贴水状态中，不利于期价的大幅下跌。并且，考虑到 12 月份市场上大多数饲料企业和贸易商的豆粕现货成本在 4600-4700 元 / 吨，同样对期价有一定支撑。"

另外，今年的豆粕持续上涨，导致饲料企业多次提价，但近期豆粕的持续回落，却未传导到下游饲料。据记者多方了解，目前除了少数企业降价，多数企业并无异动，部分地区甚至还出现提价的情况。

对此，某上市饲料企业相关人士告诉记者，" 虽然豆粕回调了，但传导到终端还需要一定时间，并且现在玉米也处于高位状态，所以饲料降价短期内还是有一定难度的。"

行业看涨预期偏强，生猪价格上涨能否如期而至

本月Mysteel农产品统计了218家样本企业对12月猪价的预期，其中养殖企业100家，经纪29家，屠宰企业51家，动保及冻肉贸易端11家以及金融从业者27家。统计有43%-58%的看涨心态，4%-26%的看跌心态，39%-52%的震荡心态；其中最大看涨心态58%来源于养殖端，最大震荡心态52%皆源于动保端，最大看跌心态26%源于经纪端。

总体分析来看，下月呈现震荡偏强态势，样本企业的产业及非产业客户大部分看好12月份行情，那么生猪价格能否在现有水平整体走高？

首先，供应端来看，养殖端出栏节奏加快，出栏量增加，散户方面或出现集中出栏，尤其二次育肥。当前标肥价差继续缩窄，肥猪价格优势不明显，散户出栏积极性明显增加，此外规模场出栏量增加，部分计划提前（12月份已提至11月份销售），价格下行大趋势下，散户挺价难度增加，同样加速出栏。与此同时，价格深跌之后，养殖端信心受挫，恐慌心理影响下，出栏意愿增强。因此供应端利好逐渐减弱。

需求端来看，增量或逐渐明显，终端消费有改善，天气转冷，需求或缓慢增加，逐渐转入传统旺季，腌腊及节前备货利好提振，白条和冻品成交量或增。往年来看，腌腊高峰期或持续月余，短线需求增量6-7成。但新冠疫情影响持续，需求增量同比或不及往年，今年初步判断或不会有持续性需求高峰出现，短线增量或2-3成，仅供参考。至于春节前备货，按照往年经验判断，腊月中旬开始终端销量翻倍，节日提振作用明显。因此节前销量增加实属必然。但受新冠疫情及白条价高影响，终端销量或远远不及往年，乐观判断或增加3-4成。因此需求端利好或逐步增加，只是支撑力度有限。

供应端逐步利空和需求端逐步利好博弈下，究竟谁能更胜一筹？部分业内人士表示，养殖端提前出量，虽然短期内拉低整体价格水平，但压力提前释放，集中出栏概率下降，一定程度利好后市，增加价格上涨的可能性。且就养殖端现状来看，整体存栏量处于偏低水平，相关数据显示，今年二次育肥同比减少6成左右，其他自繁自养和外购仔猪育肥情况更不容乐观。因此养殖端出栏压力不会大到“难以承受”。而需求增量虽然不及往年，但增量是不争的事实。对此，个人表示赞同。

初步判断，随着气温下降，腌腊开启，后期春节临近将逐步利好终端需求，对价格形成支撑。新冠疫情影响终端消费，养殖端集中出栏虽然利空，但主要影响涨价速度和上涨幅度，导致价格深跌的可能性不大。提醒业内人士密切关注行情动态，尤其养殖端调整好心态，把握好出栏节奏。

（来源：三农事探究）