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一个涨不动,一个跌不动,小麦玉米会再次联动吗?

小麦和玉米也是相爱相杀的一对。

尤其去年,小麦在替代领域发挥了重大作用。由于我国玉米主产区主要位于北方地区,而像湖北、湖南、安徽、江苏等地是玉米销区,但同时也是小麦的主产区,对于这些地区的饲料企业而言,当地小麦价格往往比外调进来的玉米有明显优势,因此小麦也就成了玉米饲料替代的谷物之一。

通常年份中,小麦在饲料中的替代量大约在1000-1500万吨,但去年是个例外。去年,由于国内玉米需求激增,为了填补需求缺口,于是小麦的饲用替代大幅增加,一下达到了3500万吨之多。

这也使得小麦与玉米在很长一段时间里一直互相联动,既互为支撑,又互为限制。

当玉米与小麦价差缩小时,小麦替代优势增加,从而玉米需求下降,于是抑制了玉米的上涨,但同时小麦价格也成为了玉米的价格底线。在去年很长一段时间里,玉米和小麦就一直这样相爱相杀。

但到了今年,情况发生了变化。

随着全球疫情叠加俄乌冲突的持续,全球粮食市场,尤其是小麦的供需不断缩紧,一度全球小麦价格大涨,各国纷纷紧急囤粮,这使得小麦这个绝对的口粮的重要性凸显。

并且后续来看,国际粮食市场的波动远未停止,小麦作为绝对口粮的重要性将持续增加。而随着全球小麦价格波动,以及输入型通胀的传导,我国小麦从去年底开始价格也开始大幅攀升,一度涨至1.7元/斤的历史高位。

而在今年大部分时间里,小麦的价格依然远高于玉米,也使得小麦退出了饲用替代。

但到了11月份,受疫情影响,物流受阻,小麦及玉米双双上涨,尤其玉米涨势十分突出,最高价格涨至1.655元/斤的高位。虽然随着疫情防控调整后,玉米和小麦的涨势双双回落,但是从当前来看,玉米继续大跌的几率较小,而小麦继续上涨的动力不足。

为什么这么说呢?

虽然玉米正处于收获后的销售上量期,但是由于种植成本以及疫情催化,价格冲上历史高点后,更加剧了基层的惜售情绪,因此总体上量有限,很难形成所谓的“集中上量”而导致价格大跌。

而分区域来看,东北虽然是主产区,但是减产效应以及天气大幅降温后,玉米保存难度减小,惜售情况坚挺,所以价格依旧在上涨;而华北及山东虽然价格回落,但是临近年节,下游补库需求上涨,有需求支撑,价格也难持续回落。

另一方面,小麦上涨主要是受疫情及天气影响到货偏少所致,但终端面粉需求依旧低迷,因此企业库存得到补充后会再次压价,但由于下游需求放量较慢,预计到临近年前才有明显放量,所以近期小麦价格回落后再次大涨的几率并不高。

所以接下来,玉米价格难有太大跌幅,而小麦价格想要重新上涨却也并不容易。

并且随着黄淮海地区玉米价格跌势放缓,小麦价格走弱后,玉米及小麦的价差开始再次缩小,可能会有一定替代出现,但总体联动性应该不大,很难形成去年互为支撑的模式,后续小麦及玉米的走势更多还是取决于各自的供需变动。

(来源:新农观

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