2月24日，为维护猪肉市场稳定，商务部会同国家发改委、财政部开展2023年第一批中央储备猪肉收储工作，完成收储数量7100吨。业内资深研究人士认为，随着国家收储工作的展开，生猪市场价格止跌反弹，趋于稳定，且涨势有望延续。温氏股份也表示，一般情况下，一个行业不可能连续几年亏损，看好2023年的猪价行情。
猪价累计涨14%，养殖盈利“扭转”？ 2月27日作为月末的倒数第二天，即将迎来本月猪价收官之日。从月份整体来看，市场呈现出“逆势上涨”的状态。特别是在本月内，猪价累计上涨2元每公斤，猪价阶段性上涨14%左右。特别是近期来看，国内市场出现一定的短暂价格回调。受到市场看涨情况下，国内生猪企业出栏量减少，屠宰端稳价提价，市场呈现“走强”。 从生猪市场行情来看，国内猪价一直处于上涨状态，养殖端的利润再次回升，当前在饲料价格相对稳定的情况下，国内玉米及豆粕价格基本处于回落的情况。养殖端育肥成本基本徘徊在8.5元每斤，猪价大幅度上涨，市场利润基本处于恢复状态。 从2月27日的生猪市场调查来看，国内自繁自养生猪亏损在120至130元/头，但较上周价格回升117元。而二次育肥及外购的亏损紧接240元/头，亏损扭转142元/头。 伴随着利润的逐渐回升，市场生猪整体走强，特别是在月末生猪价格月内回调14%，对于猪价上涨起到一定的反弹。这主要是有以下3点原因：首先，国内养殖端挺价惜售，出栏数量减少。其次，国内政策性的支撑作用，收储利好带动了市场。最后，冷冻猪肉入库进一步加快，二次育肥补栏加大。 综合以上几点，国内生猪在多因素利好的支撑下，生猪迎来大幅上涨，养殖端出栏盈利逐渐修复，养殖端处于成本线左右。 两大龙头看好2023年猪价行情 从公司经营层面来看，2022年相关生猪养殖公司盈亏不一，行业中部分企业负债率过高，甚至资不抵债。不过，两大生猪养殖龙头2022年均实现盈利。 牧原股份2022年营业收入预计为1220亿元-1270亿元，净利润预计为135亿元-155亿元，盈利情况较去年同期明显提升。2022年三季度末，该公司整体资产负债率在61%左右，由于四季度盈利状况好转，2022年末公司整体资产负债率将显著下降。 2022年，该公司出栏生猪6120.1万头，2022年全年平均商品猪完全成本在15.7元/kg左右，完全成本在下半年有明显下降，第四季度公司商品猪完全成本已降至15.5元/kg以下。 温氏股份预计，公司2022年1-12月归属于上市公司股东的净利润为48亿亿元-53亿元，与上年同期相比扭亏。 对于后续猪价行情，2月22日在接受机构调研时，温氏股份相关高管认为，一季度为传统肉食消费淡季，根据经验判断，经历了1、2月份的价格低迷期，后续猪价继续下探的可能性小于猪价稳步上涨的可能性，但具体上涨节奏和高度难以精确判断。从供给端来看，过去两年，行业参与者多为亏损状态，养殖难度大大增加，行业产能较大幅度提升的可能性在减小。从需求端来看，目前居民消费逐步复苏，经济逐步活跃。一般情况下，一个行业不可能连续几年亏损，因此公司看好2023年的猪价行情。 对于行业的养殖水平何时能够完全恢复至非瘟之前的水平，温氏股份认为，只要非洲猪瘟疫情一直存在，行业养殖水平很难完全恢复至非瘟之前的水平。主要原因是，非洲猪瘟疫情对整个行业持续带来影响，养殖的死亡率相比非瘟前会有所提升。即使通过各种措施提高防控水平，但与非瘟之前相比，防控固定资产和设备设施投入、防疫人力投入增加等会推高养殖成本。但只要非瘟疫情防控工作扎实推进，努力提升企业竞争力，企业也能获得持续高质量的发展。 两大生猪养殖龙头也用真金白银表示了自己对后续市场的看法。 2022年12月，温氏股份和牧原股份先后于4日、12日公告，拟使用自有资金大举回购公司股份：温氏股份的回购总金额不低于9亿元不超过18亿元，回购价不超过27.32元/股；牧原股份的回购总金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过72.24元/股。 仔猪大涨100元/头？业内人士：可能是有人炒作 据Mysteel 农产品数据显示，截止上周五全国外三元生猪均价为15.81元/公斤，较2月初上涨1.9元/公斤，涨幅为13.66%。当前养殖端整体出栏压力减轻、二次育肥进场积极、仔猪成交活跃、政策导向、下游需求好转，阶段性利好支撑猪价偏强运行。 纵观整个二月份，生猪价格整体呈上涨态势，虽然期间有小幅震荡调整，但涨势明显。 供应方面，春节过后，养殖端出栏压力明显减轻，首先偏弱预期下，节前规模场降体重增量明显，出栏节奏快，而散户节前集中出栏较多，剩余大体重猪源明显减少。据悉，目前规模场计划完成正常，散户手中大体重猪源不足一成，近期价格走高，养殖端有适度压栏增重情况，挺价意愿较强。 二次育肥已成为价格上涨的主导因素。据悉这一波散户二次育肥最早是从正月初十开始的，一月份生猪价格降至冰点，部分二次育肥户开始进场，目前积极性较高，80-110kg体重段小标猪，成交较好，价格在7.5-8.3元/斤不等。以东北、华北、华东、华中地区较明显，且华南、西南也陆续增多。部分粗略估算当前进场比例在4成左右。有丰富行业经验和资金的贸易商居多，虽然不及去年高峰时段的二次育肥，但势头相对强劲，成本预计7.92元/斤左右（仅供参考）。 针对目前阶段的二次育肥，部分贸易商表示，偏强预期之下，3月中旬之前入场比例仍或持续增加。具体视价格上涨的速度和幅度情况而定。并且后市不乏多批次二次育肥出现。“短平快”操作为主。 经历去年年底的集中出栏，价格踩踏之后，小部分二次育肥已被动离场，剩余部分今年或不会过度压栏，一味增重。逢低入、逢高出、微利求稳，增加入场频率，尽力降低二育风险。 此外，当前仔猪成交依旧活跃，除正常时间节点补栏外，部分地区空栏厂家仔猪亦有补栏。当前，7kg仔猪主流成交520-530元/头，15kg仔猪630-650元/公斤。相较于周期较长的母猪补栏和风险较高的二次育肥，外购仔猪育肥对于部分养殖户而言更为合适。 需求方面，随着社会面阳康之后，终端需求陆续恢复，酒店、餐饮、堂食、旅游等集中消费逐步增多，需求向好的确定性逐步增强。从样本企业的日度屠宰量来看，同比增加15.21%（钢联数据）另批发市场上货量明显增加，白条销售逐步加快。不过需求完全恢复需要一个过程，经济大环境长期低迷之下，居民消费水平明显下降，想要恢复如初并非一朝一夕的事情，初步预计下半年开始或有明显好转。 不过，阶段性利好支撑猪价持续走高，也并不代表今年的生猪行情能够一路飘红。官方数据显示，截至2022年底全国能繁母猪存栏量4390万头，相当于正常保有量的107%处于黄色区域，因此目前仍是供大于求格局。并且养殖端和屠宰端仍处于亏损状态。 截止到上周四样本屠宰企业白条毛利润亏损36.92元/头，而养殖端在价格上涨的情况下自繁自养和外购仔猪育肥仍分别亏损127.25元/头和239.63元/头，只不过情况有所好转。 行情方面来看，节后为传统淡季，需求仍显不足，价格上涨过早过快，缺乏实际利好支撑。更为关键的，二次育肥存在诸多不确定性，何时终止、何时出栏、养殖水平、养殖户心态等等，后市成为利好还是利空尚难断言。 此外规模场出栏节奏同样难以把握，且增量之下，计划完成压力依旧较大。而且终端需求恢复速度同样存在变数。因此基于以上几点，今年的生猪行情依旧复杂多变，从业者仍需慎之又慎。
（来源：我的钢铁网、中国基金报等）
