5月以来，国内生猪价格弱势难改，市场继续磨底，国内整体猪价则仍呈小幅回落走势。相关数据显示，截至5月12日，自繁自养和仔猪育肥养殖均处于亏损状态，其中自繁自养养殖头均亏损约320元，外购仔猪养殖头均亏损约270元。
猪价何时产生变化
监测数据显示，2020-2022年的5月生猪供需差年际间变化缺少明显的规律性。据调研了解，5月份21个省份150-200家规模企业的生猪出栏计划环比减少1.94%，预计5月份生猪供应存在收紧预期。从屠宰需求来看，随着气温升高以及终端猪肉需求进入传统淡季，屠宰企业的冻品入库需求减少，叠加冻品库存处于今年最高位以及近四年较高位，屠宰企业将通过提高猪肉鲜销率降低综合生产成本，生猪采购需求量有一定减少预期。综合评估5月份样本企业的生猪屠宰量环比减少1.5%-2.0%。总体来看，5月份生猪市场将出现供需双减的状态，但供应减幅较大，供需差缩窄，或将对猪价产生利多支撑，预计5月生猪均价存在高于4月的几率。
徽商期货生猪分析师尉秀分析，五一假期后，生猪供应恢复，但需求明显回落，进而制约猪价持续走弱。
马上进入5月下旬，卓创资讯分析师王亚男认为，整个5月，生猪需求无明显趋势性变动迹象，供应端的变动将对行情有较大的影响。根据卓创资讯调研的21个重点省份，5月份生猪出栏计划环比下滑1.94%。而从具体出栏节奏来看，当前散户出栏积极性仍然较高，养殖场亦无明显缩量迹象，而随着上半月陆续出栏，下半月及下旬生猪出栏节奏或放缓，5月生猪出栏量或先多后少。因此预计猪价在5月下旬或迎来改变，价格有望出现小幅上涨。
尉秀表示，短期内生猪市场僵持态势较难出现明显转变，虽然当下猪价磨底让二育进场积极性逐步回升，但尚没有大面积集中启动，预计猪价将仍维持振荡走势，后续上行仍需较大利好支撑。
“后续猪价能否有起色需观察三个方面：一是端午备货需求是否有所提振；二是目前宰后均重仍处于偏高水平，表明大猪仍偏多，后期随着气温升高，关注是否有集中出栏行为；三是关注目前仍较高的屠宰企业冻品库存后期将在什么条件下出库。”国信期货农产品分析师覃多贵说。
猪价何时扭转亏损
展望后市，猪价能否重回成本线上方？年内养殖行业又能否扭转亏损？对此，尉秀称，根据样本基础母猪测算，今年6月及7月生猪出栏供应环比开始下降，利于猪价反弹，但若无叠加其他明显利好，反弹高度或受限。不过，从历年猪价的走势来看，进入三、四季度后，猪肉也将迎来消费旺季，猪价大概率会根据季节性规律，逐步恢复至行业成本线以上。
覃多贵也表示，根据生猪繁殖生长周期，今年下半年出栏肉猪数量由2022年9月—2023年2月的能繁母猪存栏量决定。根据农业农村部的统计，2022年9月后能繁母猪存栏环比增速逐月下降，而需求在下半年整体上存在环比增加的季节性特征，因此，预计猪价在下半年有一定上行契机，届时生猪养殖业利润会得到一定的修复。
尉秀也表示，今年年内生猪供给充足的基本面没有变，根据数据测算，今年8月生猪出栏开始逐步提升，随后9月和10月出栏量将超过2021年及2022年同期，因此推算今年下半年猪价不会像2022年二、三季度一样一路高歌猛进，更不会像2021年四季度一样短时间内快速反弹。
业内认为，能繁母猪拐点已现，新一轮猪周期近在咫尺。从上游育种市场来看，种猪进口量在2020年12月达高位后持续回落，而种猪培育开始需20-32个月传导至能繁母猪存栏，据此推算能繁母猪存栏应当在2022年8月到2023年8月出现真正的下行拐点。考虑市场博弈带来的短期供需变化的话，从能繁母猪培育至商品猪出栏需要9-15个月看，生猪出栏量预计出现下行拐点的时间预计在2023年9月到2024年3月之间，结合猪肉消费旺季下半年开启，预计2023年四季度初生猪产能开始去化，猪肉价格开启上行阶段，
“中期来看，我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，在阶段性供给压力逐步释放后，预计今年二季度产业可能逐步转向盈利状态，只不过由于生猪产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。”方正中期期货饲料养殖研究中心分析师宋从志说。
（来源：期货日报、卓创资讯、联储证券）
