据监测显示,截止11月24日,全国主要油厂进口大豆商业库存488万吨,较去年同期增加达140万吨;由于大豆到港量高于压榨量,库存已经连续第五周增长。且根据相关的船期监测统计,11-12月到港的进口大豆数量有望突破2000万吨,国内大豆供应将会越发宽松。
因大豆到港增多后工厂开机率恢复,大豆压榨量攀升后豆粕产量明显增加。不过因生猪、肉鸡及鸡蛋等产品价格下降,养殖效益不佳导致饲料养殖企业备货较为谨慎,大都以随买随用的策略为主,工厂豆粕成交有限。相关数据显示最新豆粕库存达到74万吨的较好水平,较去年同期增加52万吨,较过去三年同期均值增加18万吨。在工厂开机压榨较好的情况下豆粕产量将维持高位,饲料养殖企业需求若无明显起色的情况下豆粕库存将继续增加,供应将更加宽松。
目前豆粕供多需少将施压市场,连盘豆粕及豆粕现货均出现了偏弱下行的行情。相关数据显示连盘豆粕主力2401合约已经从11月中旬的高点不到两周的时间内回落至3865元/吨,下跌超280元/吨。豆粕43%蛋白现货价格最新达到3900元/吨,并且江苏、山东及广东地区的贸易商都已经报出了该低价,工厂也随着大幅下调了豆粕报价,目前只有东北、西南以及西北地区的豆粕还能维持在4000元/吨以上的高价,但全线跌破4000元/吨或只是时间问题。
因近期豆粕产量预期维持高位但饲料养殖需求增量有限,豆粕供应将继续充裕,加之近期进口大豆到港比较集中,毕竟看空后市的氛围较浓,工厂忙于腾库,饲料养殖企业担忧买入成本较高出现风险,油厂要提前规避胀库的风险,或只能开启降价寻求出库,豆粕市场或将出现低价大甩卖场景。
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广东豆粕市场11月回顾及12月展望
11月连粕主力合约跟随美盘在月中冲高随后下跌,截止今日连粕主力合约M2401报收于3899元/吨,较11月1日3957元/吨下跌58元/吨,跌幅1.47%;CBOT主力合约报收于1345.75美分/蒲涨31美分/蒲,涨幅2.36%。隔夜美豆期价收高,因美元贬值,美国出口商报告有新的出口销售生意,巴西大豆(4968, -12.00, -0.24%)产量预估下调。沿海主流区域现货价格跟随连盘已全面跌破4000元/吨大关,今日沿海油厂豆粕(3873, -24.00, -0.62%)报价下调0-30元/吨,其中天津3980跌20元/吨,山东3920元/吨稳定,江苏3890跌10元/吨,广东3900跌30元/吨。东莞贸易商现货价格从11月1日的4020元/吨跌至今日的3890元/吨,跌幅3.23%。
一、供给情况
11月份广东市场油厂开机率整体处于高位,且叠加新油厂陆续投产,压榨量提高,除少数油厂胀库停机外,其余油厂均处于正常开机状态,大豆库存也一直维持在40-50万吨左右,供应充足,随之后期大豆大量到港,或将继续累库。截至2023年11月24日第47周,14家油厂大豆库存为50.5万吨,较上一周减少0.6万吨;豆粕库存为7.75万吨,较上一周增加1.45万吨;未执行合同为35.8万吨,较上一周减少11万吨。
二、需求情况
进入11月份,水产已转入淡季,据了解,经营较好的企业水产饲料销量环比下降15%,较去年同期基本持平。而进入年末,生猪以集中出栏,生猪价格走势也不佳,二次育肥亦不积极,豆粕菜粕作为动物饲料的重要组成部分,需求一直萎靡。油厂豆粕每日成交均以少量现货为主,下游随采随用,逢低补库,远月基差基本无成交,仅昨天12-1月01+10基差成交了6.6万吨。
三、后市预期
美元汇率跌至三个多月来的低点,美元疲软提振美国商品出口竞争力,联储理事表示未来有可能降息,这在一定程度上改善了未来美豆出口预期,美豆市场出现上涨;南美天气风险的存在仍将给盘面提供一定支撑,更多机构下调了巴西产量预期,对于市场提振明显,市场风险升水增加。短期继续关注巴西大豆产区以及阿根廷大豆产区天气情况;中期来看,持续关注美国大豆出口情况。对于国内来说,11-12月份进口大豆到港压力大,油厂开机率亦随之回升,且下游养殖端长时间亏损,下游需求短期难以提振。除非后期大豆到港产生预期差,否则国内供大于求的局面将进一步抑制粕类上涨空间。