欧洲禽流感易发期来临,美法引种期或将再次递延:因近日荷兰Noord-Brabant省爆发低致病性H5禽流感,10/31日香港禁止从荷兰该省进口禽肉及禽类......
欧洲禽流感易发期来临,美法引种期或将再次递延:因近日荷兰Noord-Brabant省爆发低致病性H5禽流感,10/31日香港禁止从荷兰该省进口禽肉及禽类产品。10/19日荷兰引种复关,但是荷兰祖代鸡引种产量有限,预计小规模引种并不会导致祖代鸡引种量激增,而且禽流感爆发或使其具体引种时间再次延后。历年四季度至来年一季度为欧洲地区禽流感的高发期,根据国际动物卫生组织报告,法国10/10日再次爆发3起高致病性禽流感,法国引种时间或将推迟至2017年6月前后。预计2016年全年我国引种量不超过45万套,远低于历年平均需求90-100万套。由于美法禽流感频发、中美贸易摩擦,预计大国引种期不断延后或推动行业引种短缺的情况延续至明年下半年。
父母代鸡苗涨至历史高点,供给收缩推动下游价格:目前下游肉鸡与肉鸡苗价格仍以区间震荡为主,不过上游父母代鸡苗价格自9月初开始加速上涨,根据草根调研目前部分报价已提升至100元/套,处历史高点,年内有望达到120元/套。父母代鸡苗价格上涨主要源于去年11月大量养殖户强制换羽,历经10周换羽时间以及35-40周生殖周期后,9月开始,此前进行强制换羽的祖代鸡进入密集淘汰阶段,存栏收缩推动父母代鸡苗价格加速上涨。时滞5-6个月,祖代鸡供给收缩将陆续传导至父母代鸡,预计在产祖代鸡、父母代鸡存栏量低点将分别发生于明年2月和6月左右,存栏下滑预期有望推动商品代鸡苗上涨至8元/套,从而带动终端肉鸡价格突破8.5元/公斤。
价格上涨提升禽链盈利性,四季度业绩有望持续向好:受益于三季度鸡苗价格维持高位,禽养殖板块三季报保持高增长。其中益生股份、圣农发展三季度分别实现2.35亿、2.57亿元净利润,同比增速高达371%、6297%。目前父母代鸡苗、肉鸡苗与白羽肉鸡的价格分别为80-100元/套、2.8元/羽、7.5元/千克,预计四季度均价为65元/套、4.5元/羽,8.5元/千克,盈利有望达到45元/套、2元/羽左右,1元/千克,禽链相关上市公司四季度业绩有望持续向好。
价廉白羽鸡可替代性弱,供需缺口扩大或直至2017下半年:虽然我国有白羽鸡、黄羽鸡、蛋雏鸡和杂交鸡等鸡种,消费占比分别为55%、28%、10%和7%。但白羽鸡价格一般约为8元/公斤,仅占黄羽鸡价格的一半,价格优势使得白羽鸡在所有鸡种中可替代性较弱,而且受进口配额限制与强制换羽产能影响力有限等因素制约,在美法大国引种复关延后的背景下,预计供需缺口将持续扩大至2017年中。建议布局白羽鸡养殖龙头:益生股份、民和股份、圣农发展。
